Laut einer Analyse der Citigroup hat die Casino-Branche in Macau im Jahr 2024 viel Raum für ein Wachstum des Bruttospielertrags. Im Jahr 2023 konnten die sechs Casino-Betreiber bereits gute Ergebnisse erzielen, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 etwa 80 Prozent des Vorkrisenniveaus erreichte.
Schwache Wirtschaft in China belastet Aktien der Casino-Betreiber
Die Aktien der Macau Casino-Betreiber haben in den letzten Monaten unter verschiedenen Theorien gelitten, darunter eine schwache Wirtschaft in China und ein Preiskampf bei Spieleranreizen, trotz der verbesserten Leistung der Unternehmen.
Die Citigroup-Analysten haben festgestellt, dass die aktuellen Bewertungen des Macau Casino-Sektors zu negativ sind und eine übermäßig pessimistische Sichtweise auf die betrieblichen Ausgaben, insbesondere die Spielerwiedereinbindung, darlegen.
Die Analysten sind zuversichtlich, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen langfristigen Wert schaffen und dass der Markt dies anerkennen wird.
Citigroup hat in ihrer Bewertung festgestellt, dass die Befürchtungen über zu hohe Ausgaben für Spieleranreize in Macau „gröblich übertrieben“ sind.
Die Analysten betonen, dass Unternehmen, die nicht in Marketing investieren, das Risiko eingehen, Marktanteile zu verlieren. Daher ist es aus ihrer Sicht gerechtfertigt, dass die Macau Casino-Betreiber ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange dadurch ihre EBITDA-Margen nicht wesentlich geschmälert werden.
Mehrere Investmentanalysten und Senior-Manager auf dem Macau-Markt haben sich mit der Frage des aktuellen Wettbewerbsniveaus unter den sechs Casino-Betreibern befasst. Insbesondere ging es dabei um die Anreize für Premium-Massenspieler, einschließlich kostenloser Dienstleistungen für Kunden.
In den ersten neun Monaten dieses Jahres hat der Macau-Gaming-Sektor laut einer Studie der Brokerfirma CLSA Ltd Premium-Spielern Rabatte und Spielerwiedereinbindung im Wert von etwa 2,7 Milliarden US-Dollar angeboten. Dies entspricht einem Anteil von etwa 17 bis 18 Prozent am Gesamtbruttospielertrag (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie lag der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 bei 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
Die Analysten von Citigroup haben festgestellt, dass es eine „schwache Korrelation“ zwischen dem Bruttoinlandsprodukt Chinas und dem Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau gibt. Stattdessen sind Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos die entscheidenden Faktoren für das Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau.
Das angestrebte Wachstum des Bruttospielertrags in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent basiert auf verschiedenen Faktoren. Dazu gehört eine Stabilisierung der Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie. Des Weiteren ist es wichtig, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 konstant bleiben. Zusätzlich wird eine geringfügige Steigerung der Aufenthaltsdauer in Macau erwartet, die durch die jährliche Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent ermöglicht wird.
Laut dem Haushaltsvorschlag der Regierung von Macau für das Jahr 2024 wird der Bruttospielertrag (GGR) der Stadt im kommenden Jahr voraussichtlich 216 Milliarden MOP betragen. Diese Schätzung zeigt, dass die Regierung von Macau davon überzeugt ist, dass die Casino-Branche weiterhin ein starkes Wachstumspotenzial hat und dass sie zuversichtlich ist, dass sich die Situation in naher Zukunft verbessern wird.
Citigroup-Analysten sind der Überzeugung, dass die bisherige Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau darauf hindeutet, dass es noch viel Potenzial für zukünftiges Wachstum gibt.
Wachstumspotenzial bis 2024: Macau Casino-Branche im Aufschwung
Trotz der aktuellen Herausforderungen zeigt die Macau Casino-Branche ein vielversprechendes Wachstumspotenzial bis 2024. Die guten Ergebnisse im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen lassen vermuten, dass die Bedenken bezüglich Spieleranreizen übertrieben sind. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist schwach, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Um die Prognose für 2024 zu erfüllen, müssen die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben, während die Spielerausgaben auf dem aktuellen Niveau bleiben sollten. Eine geringfügige Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte zu einem weiteren Wachstum beitragen. Die konservative GGR-Prognose der Regierung lässt jedoch Raum für potenzielles Wachstum in der Macau Casino-Branche. Insgesamt sehen die Aussichten vielversprechend aus, da die Fundamentaldaten der Unternehmen solide sind.
